【作　　者】
赵彦锋

【作者单位】
黄河科技学院 郑州 450002

【摘　　要】

　　【摘要】 航空公司为控制航油成本大多通过原油期权交易进行套期保值，由于其不满足套期会计条件，而只能作为衍生工具核算。现行会计准则要求对衍生工具按公允价值计量并纳入表内核算，而盯市特性决定公允价值计量会影响企业业绩。东方航空近3年的期权合约形成的公允价值变动损益对其业绩形成重大冲击，这是其投机的结果，对此，公司应加强衍生交易风险控制，让套期回归“保值”。
　　【关键词】 期权合约   衍生工具   公允价值计量   公司业绩

　　在上市公司2009年的公允价值变动收益排名中，中国东方航空股份有限公司（以下简称“东方航空”）以37.75亿元位居榜首，该项目是利润总额的近6倍，在营业利润亏损9.50亿元的情况下，仍实现净利润5.59亿元。这是由其持有的航空原油期权合约价格波动引起的，而期权合约是衍生工具，会计上采用公允价值计量。那么，这种业绩的强烈反差是公允价值计量问题还是企业套期保值策略的问题？本文拟用东方航空期权交易案进行说明。
　　一、东方航空原油期权交易
　　燃油成本是航空公司仅次于劳工成本的第二大成本项目。国际航空运输协会统计数据表明，2008年燃油费用约占航空公司全部运营成本的30%，与2003年相比，翻了两番。就东方航空来看，从2002年到2008年中期，航油成本占营运成本的比例从21％上升到40％，且原油价格波动剧烈，严重影响公司经营业绩。为降低燃油价格涨跌带来的成本不确定性，东方航空进行了原油套期保值交易。