【作　　者】
曲芳芳 康莉莉 王 峥

【作者单位】
石家庄经济学院 石家庄 050031

【摘　　要】

       【摘要】建立顺畅的退出机制是风险投资取得成功的基础。本文在借鉴国外风险投资退出机制成功经验的同时结合我国现实情况，对我国如何建立风险投资退出机制作一分析。
 　　【关键词】风险投资   退出机制   公开上市

      一、国外的风险投资退出机制
　　1. 以银行为中心的德国风险投资体系及其退出机制。德国的风险投资远远落后于美国，截至20世纪90年代末，德国的风险投资机构不足百家，累计募集风险资金不到100亿马克（约60亿美元），年均风险投资额低于4亿美元，约占GDP的0.01%。德国的风险投资多采用股份回购与并购，其中回购又呈逐年上升的趋势，在1995年的264起退出中，并购占总数的31.06%，回购占62.88%，而公开上市（IPO）仅占4.55%。