【作　　者】
封玉冬

【作者单位】
天津财经大学商学院

【摘　　要】
      根据投资组合理论，组合的资产项目达到一定数量的时候，组合当中单个项目、单个资产的非系统性风险几乎被完全地分散掉，只有系统性风险，所以在估计项目风险的时候，只需估计系统性风险即可，而系统性风险是通过β系数来反映的。
      确定β系数的意义在于，它可以告诉我们相对于市场组合而言特定资产或项目的系统风险是多少，进而可以确定投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益率。在资本资产定价模型中，β系数的大小就反映了某种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系。
      如何确定投资项目的β系数完全取决于投资项目的类型，投资项目的类型分为规模扩张型和非规模扩张型,所以投资项目β值的确定也有两种方式。