【作　　者】
曲喜和 王永萍 徐 鲲

【作者单位】
北京联合大学管理学院

【摘　　要】

      【摘要】一般认为，使综合资本成本（加权平均资本成本）最低，同时企业价值最大的资本结构是最佳的。在实践中，这样的标准是否可行是值得怀疑的。本文通过对影响资本结构的因素进行深入探讨和研究，找出评价资本结构的标准，建立了一个可以进行量化分析的资本结构决策数学模型。
　　【关键词】数学模型   企业   资本结构

      对于一个企业来说，什么样的资本结构才是最好的呢？比较普遍的观点是综合资本成本（加权平均资本成本）最低,同时企业价值最大的资本结构是最好的。这种观点认为，当企业自有资本与债务资本的比例最合理时，企业综合资本成本最低，此时企业收益和风险处于最佳平衡关系状态，企业价值最大。这种观点在理论上是成立的，但在具体实践中往往很难通过有效的方法找到最佳资本结构点。为了解决这个问题，本文通过对影响资本结构的因素进行深入探讨，找出评价资本结构的标准，建立一个可以进行量化分析的资本结构决策数学模型，用于资本结构决策。
　　一、影响资本结构的因素