【作　　者】
姚 瑞（副教授），冯鑫宇

【摘　　要】

以龙薇传媒并购万家文化为例，讨论该并购案的并购起因、失败原因和受惩依据。高杠杆融资、自身情况较差、资金提供方对待风险的态度比较谨慎、违背IPO审核标准是龙薇传媒并购失败的原因，其信息披露不规范，存在误导性陈述、虚假记载、重大遗漏，受到了证监会的严惩。由此得到的启示是：企业并购时应规避高杠杆融资和信息披露不规范的危害。

【关键词】企业并购；高杠杆融资；信息披露不规范；买壳上市

【中图分类号】F830 

【文章编号】1004-0994（2019）03-0040-7