【作　　者】
李雄鹰　丁士军

【作者单位】
华中农业大学经济管理学院　中南财经政法大学

【摘　　要】

      【摘要】企业并购的动机决定着目标企业的选择、并购模式的安排以及并购后企业整合的方式，并最终影响着并购的效果。本文从我国经济的特点出发，阐述了我国企业并购动机的特点及存在的问题，并提出了一些对策。
　　【关键词】协同效应   并购动机   整合

      企业并购是一种产权交易行为，即以产权转让为内容、以获得资本控制权为目的的一种市场经济行为。我国真正意义上的企业并购始于２０世纪８０年代初期，它虽然只有２０多年的历史，但随着我国改革开放的深入，企业并购已成燎原之势。企业并购为何发展如此迅速？它的动机是什么？本文将对此及相关问题作些探讨。
　　一、企业并购动机理论简评
　　西方国家的企业并购已有近百年历史，西方学者以五次并购浪潮为背景，对并购理论进行了深入的研究，形成了并购动机理论和价值创造理论。其中，最具有代表性的有规模经济理论、交易费用理论、效率理论、价值低估理论和非盈利目标理论等。下面对这些理论作些简要阐述。
　　１．规模经济理论。规模经济理论认为，对规模经济效益的追求是横向并购的主要动机。通过横向并购，并购企业可以扩大产出规模和市场份额，推动产业由最初的初创阶段向规模化积聚，发展为最后的平衡和联盟阶段。