【作　　者】
张菊朋

【作者单位】
武汉科技大学管理学院 武汉 430081

【摘　　要】

　　【摘要】净现值法是项目投资决策的常用方法之一，它需要一个重要的输入变量是项目的必要报酬率。资本资产定价模型（CAPM）是估计必要报酬率的最常用模型，应用该模型时，我们需要明确无风险利率、市场风险溢价和项目贝塔的取值。我们可以利用替代公司法来求项目的贝塔值，但是必须考虑项目的杠杆程度。最后，在实际运用中要注意现金流量与必要报酬率的对应关系。
　　 【关键词】必要报酬率   贝塔系数   CAPM

　　 投资决策是企业各项决策中最重要的决策之一。企业对潜在投资项目进行决策最常用的方法是净现值（NPV）法，其计算公式为：