【作　　者】
易 玄（副教授），谢钟灵

【摘　　要】

信息不对称与代理问题是股价崩盘风险产生的根源，提高信息透明度、缓解代理冲突是抑制股价崩盘风险的主要途径。独立董事网络具有信息桥功能，能促进独立董事监督与咨询职能的有效履行。研究发现：独立董事网络位置与企业未来股价崩盘风险显著负相关，且网络位置越接近中心，抑制效应越显著，这种抑制效应受制度环境的影响，制度环境越差的地区，抑制效应越显著。进一步研究发现，独立董事网络的股价崩盘风险抑制效应主要通过提高企业绩效与降低企业代理成本的路径来实现。

【关键词】独立董事网络；网络中心度；制度环境；股价崩盘风险

【中图分类号】F271

【文章编号】1004-0994（2019）11-0017-10