2019年 第 4 期
总第 848 期
财会月刊(下)
财务研究
上市公司敷衍投资者行为与股价崩盘风险

作  者
王铁军(博士)

摘  要

运用深交所投资者关系互动平台的问答数据,从三个方面度量上市公司对投资者提问的敷衍程度:回答的延迟性、回答的丰富性和回答的针对性。基于2010 ~ 2016年深交所上市公司与投资者的互动内容,研究上市公司敷衍投资者的行为对其股价崩盘风险的影响。结果显示:敷衍投资者程度越高的上市公司,其股价崩盘风险越高;相对于主板和创业板,中小板上市公司的股价崩盘风险对于敷衍投资者的行为更加敏感。进一步研究表明,敷衍投资者的上市公司会遭受“股价崩盘风险增加”的市场惩罚。

【关键词】投资者关系管理;投资者互动;股价崩盘风险;市场惩罚;敷衍投资者行为

【中图分类号】F830.9

【文章编号】1004-0994(2019)04-0023-7