【作　　者】
冯延超 阮梓坪

【作者单位】
五邑大学管理学院 广东江门 529020

【摘　　要】

      【摘要】本文在详细分析全流通时代关联方交易的动机、主体、行为和方式的基础上，对如何有效规制交联方交易提出了建议。
　　【关键词】全流通   股价   关联方交易   管理层

      一、关联方交易的动机
　　股票市场全流通后资本市场的定价功能和市场有效性增强，股价基本上能反映上市公司的实际价值。但是股权的流通和股价的约束并不能消除不公允的关联方交易，在一定条件下，上市公司的控制方更有动机通过关联方交易来实现自身利益最大化。
　　１．　股价对约束控股大股东关联方交易行为的作用有限。大股东短期内出售所持大部分股份有困难，为了保持其控股地位，也不会轻易抛售所持股份，因此大股东的股权价值是理论上的价值，是还未实现的财富，具有不确定性。大股东自身还具有操纵股价的能力，因此股价的涨跌对控股大股东的影响较小。