【作　　者】
李怡农

【作者单位】
新疆财经大学会计学院

【摘　　要】

      【摘要】本文从非公司治理和公司治理角度出发，对2005 ～ 2007年沪深两市现金分红数额排名前60家上市公司——“现金奶牛”以及在此期间盈利能力较强但连续三年未分红的60家上市公司——“铁公鸡”两者在现金分红差异上的影响因素进行实证研究，并对此提出了相应的政策建议。
　　【关键词】现金分红  非公司治理  公司治理   现金奶牛  铁公鸡

      我国证券市场经历了大起大落，众多股民的投资被套牢，而大部分上市公司不分红，甚至一些上市公司有着优秀的业绩，却连续三年不分红或者分红数额甚少，这些上市公司被称为“铁公鸡”，当然也有一些优秀的上市公司连年进行了现金分红，这些公司被称为“现金奶牛”。是什么原因造成“现金奶牛”和“铁公鸡” 如此大的现金分红差异呢？
　　早在2006年2月中金在线网投资专栏中就提出关注“现金奶牛” 型股票。2008年7月，经济半小时节目中提出：应强制上市公司回报股东；7月底，新浪网站的深圳商报中评论：62只“铁公鸡”一毛不拔，而融资力度却不含糊；8月证监会发布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定（征求意见稿）》，一时间，现金分红新政得到市场热议；9月5日，中财网提出股市需要涌现更多的“现金奶牛” ；10月9日，证监会正式发布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，提高了上市公司申请再融资时的现金分红标准，以带给投资者实实在在的回报。