【作　　者】
罗爱芳

【作者单位】
赣南师范学院 江西赣州 341000

【摘　　要】

      【摘要】本文首先通过对传统的最佳资本结构决策方法的弊端进行分析，然后在加权资本成本法的基础上，通过哈马达公式建立改进的加权资本成本模型，该模型在考虑资本结构对于利率变动影响的同时，解决了加权资本成本使用不便的问题，扩大了该方法的适用范围。
      【关键词】资本成本   哈马达公式   资本结构

      资本结构是财务结构的一部分，是指各种长期资本来源占资本总额的比率。企业的长期资本来源主要有长期负债和所有者权益,故企业的资本结构可以用负债比率来反映。资本结构中使用负债，一方面，由于负债成本一般低于自有资本成本，可以降低企业总资本成本，并可以获得适当负债带来的财务杠杆利益；另一方面，也加大了企业的财务风险，企业总价值下降。正因为负债比率的高低将对企业的资本成本、股票市价和企业总价值产生不同的影响，故负债比率是确定最优资本结构的核心问题。
　　一、传统的最佳资本结构决策方法及其优劣
　　衡量一个企业资本结构是否最优，一般使用加权资本成本最低、普通股每股收益最大以及股票市价或企业价值最大这三个标准。与之对应的三种最佳资本结构决策方法有很广泛的适用范围，但还存在着缺陷。