【作　　者】
黄 越 赵敏侠 李 薇

【作者单位】
西安工业大学经济管理学院 西安 710032

【摘　　要】

      【摘要】本文首先借助游程检验，以确定历史自由现金流序列是否存在趋势，然后运用趋势外推法中几种合适的趋势曲线模型，借助SPSS软件对历史数据进行拟合，并选择出拟合度最优的拟合曲线模型，最后以此最优拟合曲线模型作为自由现金流量的预测模型，对未来自由现金流量进行预测。
      【关键词】自由现金流量   预测模型   趋势外推法

      一、引言
　　Rappaport（1998）建立了一个自由现金流量预测模型（Rappaport模型），通过对销售增长率、销售利润率、有效所得税率、边际固定资本投资和边际营运资本投资等五个变量进行恰当的估计，对未来一年的自由现金流量进行预测。马香云（2000）对未来现金流量进行了动态分析，提出根据应收项目的预期流入和应付项目的预期流出，来确定未来现金流量的动态走势图。王化成、尹美群（2005）将BP神经网络时序分析用于对自由现金流量的时序预测，完成对现金流量的短期预测。石伟、蒋国瑞、黄梯云（2008）则研究了基于财务比率的自由现金流量预测，通过重构自由现金流量表达式,将其表示成各相应财务比率及销售收入的运算关系式,这也是建立在严格的理论假设下的，然后根据计量经济学相关原理和方法,构建一个对下一期的自由现金流量进行预测的预测模型。已有的这些研究分别从不同角度对自由现金流量进行了预测，却没用考虑到自由现金流量自身内在的变化规律，即通过研究其内在变化趋势来对其未来值进行预测。因此，本文通过对自由现金流量的变化趋势进行研究，根据其变化趋势，建立起预测模型。