【作　　者】
张俊生

【作者单位】
西安电子科技大学经济管理学院

【摘　　要】
　　 资本运营在给企业带来发展机遇的同时，也会给企业带来巨大的风险。发现资本运营活动中存在的潜在风险、探讨其风险防范措施，对提高资本运营质量、增强企业的整体实力无疑具有十分重要的意义。
　　一、企业资本运营风险的具体表现
　　１．经营风险。这是指企业在资本运营过程中由于经营的不确定性而导致的风险。主要包括：①经营方向选择不当。若资本运营决策者对市场分析不透彻，对自身实力把握不准，或者目标定得不合适，那么就有可能导致经营方向选择失误，从而引发企业经营风险。②经营行为与市场脱节。如果企业在经营过程中没能及时、准确地掌握市场需求的变化，那么企业的资本运营必然要面临风险。
　　２．财务风险。资本运营特别是大规模的收购与兼并，需要巨额的资金支持。一般来说，企业不可能完全依靠自有资本来完成一项巨大的收购兼并工程，而且这样做即使成功，也是不经济的。许多企业希望通过债务杠杆来完成收购兼并，但这样做需要承担巨大的财务风险。特别是在信息不对称、市场发生巨变以及经营决策可能出现重大失误的情况下，以高负债进行的资本运营所面临的财务风险就更大。